01

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    本篇主要从外部影响，从贸易、关税、金融谈谈中国经济可能遇到的几方面问题。

    贸易战和非关税壁垒：

    我们知道，世界各国对贸易的限制只有两种：关税壁垒和非关税壁垒，不然进口货物没有这两种保护就一马平川，而非关税壁垒又叫做贸易壁垒。

    外贸课第一课就是被告诫：一国用提高关税的方式保护总会象今年一样引起贸易大战；

    而且加入世贸以后，所有的关税税率和开放的时间表都是谈死的，参约国没有余地。欧盟也是、北美协定也是，所以对自己国家最主要的保护，不是关税，而是非关税壁垒，非关税壁垒的不当让步，使得金融和关键行业失去保护，会是比关税更致命的所在；

    什么是非关税壁垒，就是除关税以外的一切行政和使绊子的下三滥手段，如：进口配额和技术性壁垒、苛刻的海关通关手续、繁琐的卫生安全质量标准、外汇管制等。

    比如欧盟为了限制日本自吸和混动电动进入欧洲市场，欧盟制定的碳排标准必定是自然吸气刚好达不到，而涡轮增压可以达到的；欧美为了限制中国廉价打火机的倾销，要求价格低于2欧元的打火机须加装“防止儿童开启装置CR”的标准；欧盟常干的还有苛刻的技术标准和复杂的动植物检验

    再看看美国的非关税壁垒：《1962年贸易拓展法》授权总统在某些产品对美国出口达到一定数量或在特定情况下可能威胁国家安全时，采取必要的措施限制该种产品的进口。比如美国针对中国节日服装进口曾设定过贸易壁垒，先是把关税提高了15%，然后再实行配额制；

    拿我国说，2006年12月11日,加入WTO后第五年，我国全面开放金融业，按承诺5年内取消限制；到现在12年了，你看到街上几家外资银行，这就是分行支行和业务限制，就是金融保护的非关税壁垒；  但是我们今年已经宣布了我们势必要开放银行、证券、保险业，对外资持股和分支机构不再设限；对于经营范围，和资本项目外汇管制，迟早逐步放开，我们现在的金融业从经验上根本无法跟外资斗经验的，所以以后金融业是兵家主争之地；

    从下表来看尽管贸易战，随着汇率贬值和外贸企业自身的生存挣扎能力，看下图：从2017年8月到2018年8月对美贸易实际总额还增加了，一些低附加值的企业支撑不下去了，但高附加值的企业不受影响；



    02

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    贸易包夹

    所以，我们现在主要是面对世界把中国给包围企业的世界贸易协定，如2018年7月17日欧洲和日本突然签署经济伙伴关系协定。根据这项协议，欧盟取消了约99％对日本商品的关税，日本取消约94%对欧盟商品的关税；

    2018年11月30日，美国、墨西哥、加拿大三国领导人在阿根廷首都布宜诺斯艾利斯签署《美国—墨西哥—加拿大协定》，替代《北美自由贸易协定》，这新版的新版区域贸易协定又把新兴的制造业强国墨西哥拉入；

    同时，日本主导的“无美国版”TPP将于年底正式生效，而且可以预想到，美欧也迟早可以达成更优惠的贸易协定；  这一些列的组合，等于架空了WTO，中国以后位置尴尬；




    03

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    宏观政策间互相作用

    我国去库存、去产能、去杠杆存在一刀切，去产能意味着经济下行，去杠杆意味着金融风险加大；并且去产能和去杠杆两味猛药一起施展，这种化合作用起到1+12的无法预估的结果，因此2018年经济有加速滑坡趋势；

    虽然影子银行的违约率逐步增高加大了金融风险，我们去杠杆一下子把P2P全部给挤爆了，虽然P2P有不少圈钱的项目，但大多数还是为实体融资，去杠杆使得实业强行断奶，但没有影子银行的实业，大多没有抵押物，即使银行向实体倾斜，也不可能让银行违反经济规律放款；那些没有抵押物但却有好项目的，再也不能以前那种通过高风险高回报的风投方式融资；

    一刀切的效果，就像美国有人报警防止家人自杀，结果警察来了开枪把人打死而制止自杀；  为了预防金融风险，结果是先把所有风险给挤爆了。

    

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    竞相量化宽松和后果

    08年至今，美国、日本和欧洲以及中国都玩了一把量化宽松（QE），目前大都没有见到坏处，但已经全部开始收了，美国2014年退出QE，欧央行拟2019年起停止大规模QE，毕竟是玩火中取栗。

    08年美国次级贷后开始量化宽松政策，目的是刺激真实经济信用需求和供给，由于美元是储备货币，美国实行量化宽松的经济政策可以使美元贬值，美国外债的市场价值也因此大幅度缩水。但又因为对外输出通货膨胀从而使得国家能源涨价又会反过来影响美国国内经济；

    美国的量化宽松使得美国建国到2008年8月的200多年时间美国总共才印钞8300亿美元；而2008年8月到2014年9月结束量化宽松的6年时间，美联储共发行了3.67万亿美元的货币；

    2013年日本受美国启发，也开始量化宽松。日本央行的资产规模从2013年1月到160万亿日元；到2018年1月增长为545.53万亿日元，增加了386万亿日元；

    但日本发行的货币，买光日本债券后进入股市，日本央行总共买入了22.5万亿日元的股票；结果股民收入增加了，增发的货币只冲向证券市场，日本主要是解决通缩问题，搞笑的是注水到DGP的三分之一，居然依旧没改变通缩；日本还大量买了房地产类的证券，也还是没拉起房地产价格；最后结果是，日本股民赚钱了；

    跟随美日脚步，也是为了改变通缩和提振经济和增加就业，欧央行2015年1月22日每月600亿欧元的QE操作一直至今，用来购买成员国的证券和资产担保证券。从2015年2月份的欧央行资产负债2.2万亿欧元；到2018年欧央行的资产负债表规模为4.65万亿欧元；狂印了2.45万亿欧元的货币。

    量化宽松的结果：美国、日本选择了债券、股市作为作为信贷泡沫的载体，美国没有发生大规模通货膨胀、日本也没有改变通缩；所以，自从2009年3月9日以来，纳斯达克涨幅为507%，涨了近5倍；日经225涨幅为209%；

    中国则是选择了房地产为泡沫载体，通货膨胀也在可控之中，所以中国房地产价值比欧美日本加一起都高。




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    我以为我国经济的主要问题是：

    1、先稳住房地产，房价十年不动，利用CPI增长每年消化10%的泡沫，在挤出楼市泡沫之前，房地产税不宜出台，出台肯定会导致价格招架不住；

    2、以后的重心应该针对世界贸易格局，想好反突围方式，贸易战本身可以打击中国经济指标，但无法根本上打击到中国经济；关键是金融：中国地方债和国企依旧存在金融高杠杆，如果继续量化宽松的话有风险：一旦股市房市不好，那些原本准备流入股市房市的资金，得找个出口，会砸在哪个方向，值得深思和预防；

    3、中美迟早会打一场金融战，一旦通货膨胀高起，随着金融业和资本项目的逐步开放，那么金融战和防止汇率被做空将是明后年主要的问题。

    当务之急，还是保持稳定的政策，经济低迷不宜大幅度的提振动作，摆出将息养生的姿势，消减政府人员臃肿精简机构，然后横下来给企业大幅降税，解决超载和运费联系的运输环节的倒挂和各种罚款造成的流通成本。