历史会重现吗？
1
掉队的蔚来
中国造车新势力的格局正在发生微妙的变化。
刚刚过去的2月份，一向被称为“带头大哥”的蔚来共交付新能源汽车6131辆，同比增长9.91％。
乍一看还行，但一和同行对比，这数据就属实不够看了——
理想汽车交付8414辆，同比增长265.83％；
哪吒汽车交付7117辆，同比增长255.49％；
小鹏汽车交付6225辆，同比增长180.03％。
回看2022年前两个月，蔚来的销量不仅明显低于理想和小鹏，甚至已经被哪吒超越。再这么下去，“蔚小理”恐怕要变成“理小哪”了。
蔚来并不是第一次在交付量上掉队。早在2021年7月，蔚来的销量就首次被小鹏和理想反超；在这之后，蔚来的交付量就一直不太稳定，连续多月无缘月销量冠军。
到了2022年，蔚来变得更加吃力了。据全国乘用车市场信息联席会公布的数据，在新造车2022年1月销量排行中，小鹏汽车和理想汽车进入了前十名，销量分别为12922辆、12268辆，而蔚来汽车却被“第二梯队”的哪吒汽车超越，仅排在了——
第12名。
如果说销量的下滑还可以归结为芯片供应短缺、零部件供应紧张等原因，那止不住的亏损，似乎无力辩解。
财务数据显示，2021年前9月，蔚来实现收入262.35亿元，相比于2020年前9月的96.16亿元大幅增长。营收增长，但同期蔚来累计出现经营亏损20.51亿元，净亏损18.73亿元。
这也不是蔚来第一年亏钱，实际上，它已经亏了好多年了——
2018年-2020年，蔚来出现净亏损分别为96.38亿元、112.95亿元、53.04亿元，再算上2021年前9月18.73亿元的净亏损，蔚来在3年零9个月的时间里已经亏掉了281.1亿元。
原本冲在最前面的大哥，经过一年的努力，不仅没有把身后的小弟甩开距离，反而被接连赶超——蔚来拿到的剧本，确实有点扎心。
资本的失望显而易见。截至美东时间3月8日，蔚来汽车的股价是17.98美元/股，相比于去年6月最高点超53美元/股，跌去了66%。
但对于蔚来而言，更值得担忧的事情，还在后面。
2
对赌有了悬念
时间回到2019年，那应该是蔚来最灰暗的一段日子。
股票，一塌糊涂，股价和高点相比跌幅达到86%，一众投资者底裤都快亏没了。有投行分析师甚至将蔚来的目标股价从1.70美元直接下调至0.9美元。
要知道，按照美股的规定，如果一家上市公司的平均股价连续30个交易日不足1美元，就会被发退市警告；如果在90天内这一情况没有改善，那就会被摘牌退市。
公司，不断亏损，当时的蔚来净资产只有4.56亿，就连CFO都辞职了。
融资，非常艰难，蔚来老板李斌找了18个城市谈合作，都被拒之门外。
也正是那时候，李斌被媒体称为“2019年最惨的人”。
生死存亡之际，是合肥拉了悬崖上的蔚来一把，送来了70亿。
2020年4月，蔚来与合肥市建设集团等战略投资者签署了一份对赌协议。协议规定，战略投资者向蔚来中国项目投资70亿元人民币，蔚来投资42.6亿元人民币，并分别持有蔚来中国的24.1%和75.9%的股份。
彼时的合肥，接连大手笔押中了家电、显示屏、芯片等多个风口，拿下蔚来之后，更被外界捧为“风投之城”。
但合肥可不是慈善家，给蔚来的这笔救命粮草，是有对赌条件的——
2020年营收148亿元（上市3款车型）；
2024年营收1200亿元（上市6-8款车型）；
2020年至2025年总营收4200亿元，总税收78亿元；
2025年前在科创板上市。
如果蔚来没有在规定时间内完成IPO，或控股权发生变化，李斌就要回购蔚来中国的股份，赎回价格为合肥战略投资者的投资总额，并以年利率8.5%计算利息。
尽管这个对赌协议双方均未正面回应，但合肥曾把相关信息披露到网上，与上述内容很接近。
蔚来能达成这些对赌协议吗？
单以营收来看，根据财报，2020年，蔚来营收163亿，完成营收目标；2021年前三季度，蔚来实现营收262亿，预计全年的营收在350亿左右。
如果2024年蔚来的营收要达到1200亿元，意味着要在三年内翻4倍。
要知道，时至今日，中国品牌车企中销售额破千亿的，只有吉利、长城、上汽通用五菱等几家历史悠久的龙头车企。
易简财经做过一个计算，按照千亿营收推测，即便蔚来汽车的单车均价做到30万元左右，那也需要一年40万辆以上的规模。
2021年，蔚来才卖出了91429辆车，对于蔚来而言，后面是紧追不舍的造车新势力，前面是锐不可当的特斯拉，这个数字的难度可想而知。
只能说，悬念很大。
3
靠“信仰”卖车？
过去几年，在公开的新闻报道中，车主似乎都是蔚来的“铁粉”。
穹眼财经曾报道，在2019年的NIO DAY到来时，深圳的蔚来车主当起了免费的专车司机，去机场、火车站、酒店接送外地车主；他们当起了义务的销售员，头头是道地向身边朋友推销蔚来汽车；车主们买了蔚来汽车的股票，大跌后，只说，“你会在意给自己家人钱吗？”
在蔚来这里，车主和车企高管都变了角色，车主变得不像传统的车主，更像是主人；车企高管们变成了客人。
蔚来的车主们把这种感情称之为“爱”。
在这种“爱意”的氛围下，蔚来构建了一个互惠的推销体系。老车主每成功推销一位新车主，新老车主都会享受到优惠。新车主享受的是购车优惠，老车主得到的是蔚来积分（在蔚来体系中，积分相当于货币）。
在很多车主眼里，李斌就像明星一样，每到一处都有人接风洗尘。在互联网上，曾有人对这种不寻常的客户关系感到疑惑：
“蔚来是邪教吗？为什么粉丝这么疯狂”，“为什么蔚来的车主都好像被洗脑了？”
没有人能准确地回答这个问题，但我知道，很多问题光靠所谓的“爱”是不能解决的。
2021年10月8日，一位上海蔚来EC6签名版车主黄女士发帖称，她在洛阳呼叫异地加电服务（代客充电）后，发现加电专员在车内留下呕吐物。
更令黄女士失望的是，事发一个多月后，她没看到一份官方的调查结果对外公示。在反复的沟通中，她消磨了对蔚来的信任。
更离谱的事发生在2021年8月，蔚来车主林文钦驾驶蔚来ES8汽车在沈海高速涵江段发生交通事故不幸逝世。
在官方调查结果尚未公布的情况下，8月18日，一份《蔚来车主发布对NP/NOP系统认知的联合声明》在网上流传。这份声明由蔚来车主林蔚律师牵头，500位车主署名，宣称蔚来汽车对于NOP的宣传，未对用户们构成误导。
声明一出，舆论哗然。网友们觉得这群蔚来车主被严重洗脑，“从此以后，蔚来在我眼里就是智商鉴定车”，而更激烈的争论来自于车主内部。
有车主直言，“有些车主真的越来越过分了，之前是不能说蔚来的任何问题，现在居然还要代表我发声明，我不会给身边任何人推荐蔚来。”
受害者尸骨未寒，同为车主，他们为什么这么急着替蔚来辩解？
水能载舟，亦能覆舟，不知道深谙“群众路线”的李斌，做何感想？
4
尾声
去年底，李斌的一番“雷人”言论上了热搜——
“我简直完全不明白，现在大家为什么还买油车？”“油车除了闻到汽油味还有什么好？”
作为一手把易车公司带上市的汽车老兵，他当然知道这段话会给他以及蔚来带来什么样的争议，但为了宣传蔚来ET5，他摸透了流量密码。
只是，哪怕再深谙人性，李斌也得面对现实。
2019年，蔚来进入至暗时刻，股票暴跌、市场看衰、不断亏损、现金流枯竭、融资无望，李斌成了“最惨的男人”。
三年后的今天，蔚来销量滑坡、亏损继续、对赌悬念丛生，就连高瓴资本也减持接近6成。
场景何其相似！难道，2022年，李斌又要再当一次“最惨的男人”？
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