持续狂涨的香港房价，也让以地产为主业的李嘉诚、郭得胜、李兆基、郑裕彤“香港四大家族”积累了惊人的财富。1997年，四大家族的财富总和超过440亿美元，相当于当时7个广东省的财政收入。

    事实上，香港有足够的土地应付房屋需求。只要我们拿出坚定的决心，必定可以彻底解决香港的房屋问题。我们将拟订十年房屋发展计划，包括加速移山填海，开发土地；大规模发展集体运输系统与基建设施；全面检讨与房屋发展有关部门的组织架构和工作程序，提高工作效率。

    面对香港居高不下的房价，董建华在1997年7月1日当天的中国香港特区成立庆典上就发出了“宣战书”。董建华这段讲话便涵盖了“八万五”计划的核心内容：

    每年供应不少于85,000个住宅单位； 希望10年内全港七成的家庭可以自置居所； 轮候租住公屋的平均时间由6.5年缩短至3年。

    金融危机很快便蔓延到房地产市场，香港楼市陷入到急速下跌的通道中。

    香港楼市自1997年10月起开始出现“跳水式”的量价齐跌，在接下来的一年时间里，房价急剧下跌50%-60%，成交量也大幅萎缩55%，房屋空置率巨幅上升。

    房地产，对于香港来说，真的是太重要了

    房价暴跌导致社会财富大量萎缩。从1997-2002年的五年时间里，香港房地产和股市总市值共损失约8万亿港元，比同期香港的生产总值还多。香港平均每位业主损失267万港元，更是部分家庭所持房屋变成“负资产”。2001年，据中原地产数据，香港60万个负资产账面损失达6000亿港元。[1]

    对于居民的伤害尚且如此之重，房价下跌对于将大部分家底都押注在香港楼市的“四大家族”会形成怎样的财富损失自不必多言。

    因此，当香港居民骂着高房价的娘，却又不得不将自己的钱交到房地产商手里的时候，实际上双方的角色已经从交易对手变成利益直接相关的一致行动人了——交易之前，居民和富豪家族是水火不容的对手；交易之后，双方瞬间成了一条船上的水手，当船出现漏水的时候，他们会一起用力地叫骂，会一起寻找发泄的出口，“八万五”计划自然首当其冲。

    无法接受楼价暴跌冲击的又岂止居民和富豪？对于当时的香港财政来说，同样无法承受房地产崩盘所带来的后果。

    一组数据可以证明房地产对于整个香港财政经济来说意味着什么。

    在香港的财政收入中，地价收入占比长期在20%的水平，最高峰时一度达到36%；

    香港金融机构针对房地产产业链的信贷规模占比常年维持在30%以上，1998年以后这一比例更是超过50%；

    房地产容纳了大量的香港就业，在楼价暴跌的6年里，香港的失业率由1997年的2.2%上升至2002的7.3%和2003年7.9%就是例证。

    可以说，在暴跌之前的十年地产牛市里，房地产已经渗透到了香港经济的每一寸肌肤中，裹挟了整个香港经济。

    2002年11月，著名的“孙九招”公布，特区政府开始护盘楼市：取消土地拍卖一年；停止公屋新建计划；停止私人建屋与混合所有制建屋计划；取消限购政策；为低收入家庭提供特别按揭贷款等等。