周刊贺新春寄语丨向春而行

本刊编辑部 | 谢长艳

龙腾盛世，万象更新！

龙在中国文化中被赋予崇高的精神象征，“龙腾盛世、龙马精神、龙腾虎跃”都承载着人们对美好生活的向往和追求。这个甲辰龙年， 我们依然期待更多的“好运、活力和希望”。 

今年春天来得格外早。腊月二十五，我们迎来了二十四节气之首的立春。但立春不见春，全国多地仍在应对冰冻雨雪。在股市，2024年的开局也是体感寒冷，不过， 在兔年收官前的3个交易日，投资人已经感知到市场传来了阵阵暖意。 

2023年至今中国资本市场表现低于预期，主要是房地产行业的深度出清拖累经济复苏。但即使这样，2023年仍实现5.2%的经济增速，这显示出中国经济具有极强的韧性。纵观世界各国房地产发展规律，无论从量、价来看，我国地产行业调整已接近自然底部。且在兔年收官之前，各地仍在进一步放松地产政策，托底经济。

再看股市，当下A股5%以上股息率的标的占比已接近20%，H股占比超45%。可见，上市公司整体质地并未恶化，而且估值非常便宜。不少财务真实、大股东与小股东利益一致、管理层有动力和能力提升公司股价、公司现金流及净利润均持续增长的公司，股价已经打了五六折。

这些都表明， 当前的中国资本市场是明确的底部区域。 

近看市场，1月份以来的小市值标的极端调整，更多是短期资金和情绪的宣泄。在利好政策的不断出台下，集中杀跌的小市值标的流动性风险已经缓解，往后的市场将更加回归基本面的驱动。

股市总是在盛衰间轮回，但股票指数的长期年化回报始终维持在8%-10%的水平，世界各国无一例外。中国资本市场长时间的调整让不少投资人落入线性思考陷阱，而 股票回报从来就不是线性的，而是在大幅波动中完成的。这种回报是对认知和耐心的奖赏。 

当下的中国资本市场犹如潜龙在渊，正走在春暖花开的大路上。虽然前行的路上会春寒料峭，甚至出现“倒春寒”，但这阻挡不了前行的大方向。 此刻，买入、坚守优秀的公司，耐心等待春暖花开的到来，以充分享受戴维斯双击或是最好的选择。 

最后，祝各位读者投资长红，龙年行大运！