文 | 萧田

2024年前三季度结束，作为城商行的ＴＯＰ选手之一，南京银行“交卷”发布了三季度“成绩单”。

前三季度，南京银行实现营业收入385.58亿元，同比增长8.03%；实现归母净利润166.63亿元，同比增长9.02%。营收、净利提速双增，表现相当不俗。

市场有部分观点认为，南京银行净利润的增长，靠的是“债券投资”带动的。

但结合当下实际，事实并非如此。

1、一份“含金量十足”的答卷

众所周知，债券投资是银行公允价值变动收益的重要组成部分，但债券市场具有较强的不确定性，业绩很容易受到市场波动影响。

在第三季度的9月份，十年期国债收益率最后一周波动近20个BP。按照市场的传统观点，南京银行作为一个债券特色银行，必将会受到巨大冲击和扰动。

但实际上，南京银行不仅没有受到波及，三季度业绩还提速增长，比二季报还要亮眼。

南京银行第三季度营收实现123亿元，同比增长8.4%；实现归属于母公司股东净利润51亿元，同比增长10%。同比增幅逐季提升。凸显了十足的韧性。

这反而证明了，南京银行的业绩增长，靠的不全是债券投资，而是基于更加均衡的业务结构，所带来的更加多元的利润收入。

事实上，因改革化险、监管趋严、不良难降、大行下沉等因素，城商行在利率下行周期面临着不小的挑战。南京银行仍能取得营收、净利双增长，实属不易。

而对比同业来看， 在万亿规模以上的城商行中，南京银行是少数比上半年业绩表现更好的城商行企业。

纵观南京银行前三季度的发展，业绩不仅一季更比一季强，也远超市场预期。

这也是为什么，在信贷有效需求偏疲软、银行让利实体经济的逆周期里，南京银行仍能拿出超出市场预期业绩的根本原因。

南京银行这份答卷不仅“含金量十足”，也经得起“推敲”。

2、超预期业绩背后的三个关键词

那么，南京银行为何能够取得超预期的业绩？

在财经无忌看来，离不开“均衡收入”“资产提质”“有效降本”三个关键词。

首先就是“均衡收入”。

前三季度，南京银行不断加大实体信贷投放力度，对公贷款稳健增长，拉动收入结构持续改善，展现“均衡”发展的特质。

从结果上来看，南京银行的投资收益在上升，但是金融投资占比却在不断下降。信贷资产在总资产中的占比持续提升至近49%，压舱石作用进一步体现。

同时，今年以来，南京银行有个特别明显的动作方向：不断提升服务，与客户共享价值。秉持全客群思维，不片面追求中高端客户，积极拓展积存金、柜台债等业务，对公、对私全面发展，保证了客户结构的更加均衡。

以南银法巴消费金融为例，主动下沉市场，专注服务普惠客户，表内贷款余额515亿元，较上年末增长63%，营收和净利润大幅增长。

其次是“资产提质”。

面对外部经营环境的变化，南京银行在不断夯实资产质量基础，推动“质”与“量”的同步提升。

截至三季末，该行的不良率0.83%，较年初下降0.07个百分点；拨备覆盖率340.4%，保持了较好的风险抵补能力。

此外，在对公方面，近年来大的风险基本出清；零售方面，虽受经济大环境影响有小幅波动，但随着经济回升向好整体可控。总体而言，资产底盘依旧非常牢固。

最后是“有效降本”。

降本端的表现尤为值得关注。南京银行通过调整和优化负债结构，利用优化精细管理，带动成本的下行。

财报期内，南京银行大力优化负债成本，资产端收益上升，扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率11.19%，同比上升0.09个百分点。

三季度，南京银行利息净收入68.03亿元，环比增长9.2%，考虑到规模增长的因素，基本可以确认，净息差出现了明显的企稳反弹。

尽管三季报中并未披露净息差数据。但据申万宏源证券测算，南京银行三季度净息差1.33%，季度环比回升7个BP。推行精细化管理，成本收入比25.32%，继续下降，较去年底降低了5.15个百分点。

坚持全客群经营实现资产和客户结构的“均衡”发展，积极应对外部市场环境变化，持续夯实“资产”质量，持续调整和优化负债结构做到有效“降本”，三个关键词的叠加共促，造就了南京银行的好业绩。

3、韧性增长还有更足的后劲

微软CEO纳德拉曾在《刷新》中说道：“每个人、每个组织乃至每个社会，在达到某一个点时，都应点击刷新——重新注入活力，重新激发生命力。”

平庸的银行畏首畏尾，在下行周期中自乱阵脚、止步不前。而卓越的银行却锐意进取、逆势绽放，向着价值型银行稳步迈进。

在当下竞争激烈的金融市场中，银行随大潮而涌动。不断“刷新自己”的南京银行已然具备了成为价值标杆的潜质。

从大环境来看，随着一揽子增量政策加速落地，LPR下降，存量房贷利率下调等，市场预期逐渐转好，整个经济基本面有望改善。而从三季报上看，南京银行正在向市场传递崭新的气象和活力。

一方面，南京银行正摆脱全行业息差收窄的影响，已较去年四季度提升了20个BP，全年有望再次超预期。

另一方面，今年以来，南京银行在对公、对私上打造了多个利润增长点，包括积存金、柜台债等多个业务资格，以及三季度获得上期所会员资格。 对银行这样的持牌机构来说，资格往往意味着稀缺资源，后续所带来的手续费和佣金收入几乎是板上钉钉。

今年以来，靠着以客户为中心聚焦价值创造的理念创新、以项目为牵引产能的快速释放、以变革为抓手运行效率的显著提升等“三元叠加”，南京银行的高质量发展之路，在创新探索中多点开花。

如此种种，虽然三季度的表现足够亮眼，但还不是全貌，四季度以及全年表现或将给市场带来更多惊喜。

前路还能看见更多曙光，但有人已经开始押注了。

三季报发布前夕，包括东部机场投资、法国巴黎银行（QFII）、江苏交通控股、南京高科等股东都在“大手笔”增持南京银行。