隆基绿能从大赚到巨亏，光伏茅何以御寒？丨读财报

文丨郭小兴 编辑丨百进

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为3200字）

【正经社“光伏御寒赛”观察之一】

光伏行业彻底变天了。

根据第三季报，2024年前三季度，隆基绿能营收为585.93亿元，同比下降37.73%；归母净利润为-65.05亿元，而去年同期为116.94亿元，同比下降115%。

也就是说，作为全球光伏行业龙头，隆基绿能从1年赚117亿元变成9个月亏损65亿元。

这种巨额亏损让人始料未及，因为在双碳战略之下，隆基绿能从2013年的22亿元营收快速增长到2022年的1290亿元，十年间翻了58倍。净利润从2013年的0.4亿元增长到2022年的144亿元，翻了360倍。

市值也因此水涨船高，最高时达5300亿元。作为中国乃至世界的光伏行业龙头，隆基绿能被比作白酒行业的茅台，有“光伏茅”之称。

然而，“光伏茅”近3年股价却持续下跌。截至目前，已从5300亿元跌到1400多亿元，市值龙头的地位也被美国光伏企业First Solar所取代‌‌。

实际上，从2023年开始，隆基绿能的营收就开始停滞不前，净利润则大幅下滑超过27%。

隆基绿能究竟怎么了？

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产能大跃进

在2024年第三季度报中，隆基绿能宣称，2024 年以来，受光伏行业供需错配的持续影响，光伏各环节产品价格均大幅下跌，导致自己出现阶段性亏损。

所谓“供需错配”，通俗来讲就是供过于求。10月25日，总部位于巴黎的国际能源署在一次网络研讨会上称，主导全球光伏供应链的中国光伏产业正遭受产能过剩和利润低下的困扰。

产能究竟过剩了多少？国际能源署2023年度报告显示，全球光伏新增装机容量约为375GW，但是总产能在500GW左右，产能过剩在25%左右。

根据国际能源署报告预测，2024年全球光伏制造产能将增长近一倍，达到1000G以上。根据多方预测，全球新增装机量或为500GW左右，产能过剩或达50%。

为什么光伏产能会过剩如此之多？因为近年来，世界各国纷纷制定双碳目标，光伏全球市场十分火爆。在利润的驱使下，各大光伏企业产能扩张马不停蹄。

其中隆基绿能作为全球光伏龙头，产能扩张更是马不停蹄。

根据正经社统计，2018年到2024年，其组件产能分别为8.8GW、14GW、50GW、60GW、85GW、120GW、150GW，6年时间翻了近20倍。

产能扩张让隆基绿能收获了巨大利润，从2016年一个营收百亿的企业，增长到2023年营收超过千亿的巨头，年度净利润突破了100多亿。

在利润的驱使下，近年来很多上市企业纷纷跨界光伏。其中猪企充当了急先锋，华统股份、天邦股份、牧原股份、正邦科技纷纷宣布进军光伏行业。尤其是正邦科技在2022年宣布400亿元投资光伏等新能源产业，引起了深交所的警觉与质询。

甚至连年亏损的上市公司，也想通过光伏来挽救自己于水火，其中明牌珠宝作为一家连亏四年的珠宝商，也在2023年宣布投资100亿元进军光伏，建设20GW的光伏电池片。

根据不完全统计，从2022年到2023年初，就有近70家公司跨界到光伏行业，这些企业主营业务分别涉及乳业、养殖、玩具、纺织、特种玻璃等领域。

当大家一窝蜂涌进光伏行业，全球光伏产能一时之间猛增。有统计数据显示，2023年的光伏产能是2021年的3倍。

由于产能过剩，光伏企业纷纷降价销售，导致整个行业价格不断下降。从2023年初的1.8元/W降到了如今的1元/W以下，近期光伏行业协会甚至提出0.68元/W的最低招标价格——这一价格是现在光伏行业的平均现金成本。

2023年，主要光伏产品，多晶硅、硅片、电池片、组件价格降幅分别达66%、49%、55%、48%。

产能过剩导致的价格大幅下跌，让国内几乎所有的光伏巨头都遭遇了亏损。根据2024年前三季度财报，除了隆基绿能亏损65亿元外，通威股份亏损近40亿元，大全能源亏损近11亿元，光伏行业亏损超过了200亿元。

可以说，经历疯狂的扩产后，整个光伏行业都进入了寒冬。

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美国市场受挫（更多精彩，详见： 隆基绿能从大赚到巨亏，光伏茅何以御寒？丨读财报）【《正经社》出品】

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