开市三周年，北交所的棋与局

作者：泰罗，编辑：小市妹

11月15日，北京证券交易所迎来开市三周年。

作为服务创新型中小企业发展的主阵地，北交所服务实体经济发展初见成效。数据显示，目前北交所共有257家上市公司，总市值超6600亿元，超5成上市公司入选国家级专精特新“小巨人”企业名录，10家公司或其主营产品被评为国家级制造业“单项冠军”。

【中小企业的福音】

北京证券交易所的定位是，打造服务创新型中小企业主阵地。

中小企业是我国数量最大，也最具有创新活力的企业群体，是实体经济的主体。

融资难、融资成本高，依然是制约我国中小企业发展的核心挑战之一。

国家始终高度重视中小企业的发展，能够极大缓解中小企业融资难题的资本市场，也是支持中小企业的核心阵地。深圳中小板、创业板、新三板、科创板，很重要的定位和使命，也都是服务中小企业。

但我国中小企业数量庞大，目前的资本市场仍未能充分满足其直接融资需求。

比如，沪深市场仍对企业上市有较高门槛，而更低门槛的新三板，目前的交易制度和参与主体设计，尤其是投资者的参与热情和市场活力，还有非常大的提升空间。

以新三板精选层为基础组建的北京证券交易所，将极大以示范拉动效应，活化与优化整个中小企业的投融资环境。并且，它不单单会服务好在其上市交易的创新型中小企业，也更将激活整个资本市场对中小企业的服务体系和能力，既让水更大，也让水更活。

这对广大中小企业，尤其是依然被融资所困的优质中小企业来说，是巨大福音。

【共同富裕的助推器】

发展中小企业对扩大中等收入群体比重、增加低收入群体收入，形成中间大、两头小，避免两头大、中间小的产业和收入结构都具有极其重要的意义，是推动共同奋斗、共同富裕的主战场。

从这个意义上说，对支持中小企业发展价值重大的北交所，也是一部共同富裕的助推器。而且，其助推意义还不止于支持中小企业发展本身。

因为，让更多优质中小企业尽早走向资本市场直接融资，让居民财富更多参与中小企业创新发展，不但对中小企业发展意义重大，也对居民财富增长意义深远。

相比成熟大企业而言，资金投入到优质中小企业，往往能发挥出更重要的作用，也能获得更高的投资回报。

伴随VC、PE的蓬勃发展，全球股市都越来越明显地呈现出一个现象：

越来越多的上市企业，都已经被VC、PE轮番养大，成为不再具备高成长性的大型企业。越来越多的直接融资，都被已经不存在融资困难，甚至很有钱的企业拿走了。

与之对应的是，普通投资者越来越缺少通过股市参与和分享高潜力中小企业成长红利的机会，而原本可以用于支持它们发展的资金，也被集中到了一些资金富余的大企业手上，甚至助涨它们将金融作为核心能力，去挤压缺钱的中小企业。

举个例子，大家或许会有更直接的体会。

腾讯当年上市时，市值才60多亿港币，17年过去，它已经是最高市值超过3.7万亿港币的巨头。这意味着——

如果你当年购买腾讯的股票，是把钱给了一家真正需要钱的高速成长企业，而若你持有腾讯股票至今，你也将充分受益于这家公司的成长，获得几百倍的回报。

同样是腾讯。我们来做一个不一样的假设，情况就大不一样了。

好比，腾讯被养到年利润1000多亿之后的现在才上市，一上来就市值四五万亿，募资几千亿。这意味着——你把钱给了一个不缺钱的企业，让富者越富，同时，你的回报空间也极大地缩小了。从共同富裕的角度来说，这种强者恒强的状态也是需要平衡的。

国家这些年一直在通过资本市场，特别是创业板的改革、科创板的设立，以及持续推进全面注册制，来解决上述问题，让更多具有高成长潜力的企业更早地走向市场，让资本市场的钱服务到更多中小企业，也让普通投资者可以更多参与和分享这些企业的成长。

北交所虽然仍将坚持以合格投资者为主，但其显著的中小企业特色，将直接和间接拉动广大中小企业更早进入资本市场，激发合格投资者更积极参与中小企业融资，也将让更多居民财富，参与到中小企业的发展，并分享其发展成果。

这对促进共同富裕来说，也是利好。

【坚定市场经济道路】

这两年，社会上时不时出现一些对中国经济未来走向，甚至是对中国改革开放和市场经济建设的忧虑情绪。

即便国家各种强调遵循市场化法治化原则，强调坚持基本经济制度，坚持“两个毫不动摇”，坚持公有制为主体、多种所有制经济共同发展，依然有人刻意把一些正常且必要的行业监管政策，乃至于将共同富裕与深化改革、市场经济对立起来，甚至抛出所谓“要让资本家瑟瑟发抖”等等危人耸听的言论，认为共同富裕会反对市场，打击富人。

这些舆论虽然绝对不是主流，但也影响着社会思潮。

北交所顺利开市三周年，不但代表我国多层次资本市场正有序建设，还标志着我国资本市场高质量发展迈入了一个新阶段。其本身也将采取公司制，建立股东会、董事会、总经理和监事会运行机制，并借鉴国际成熟交易所最佳实践，为交易所多种形式改革积累经验。

它不但彰显了中国坚定发展资本市场的态度和决心，也以强有力的事实证明，中国会继续深化改革、扩大开放，并且更好地发展中国特色市场经济，使其更好地服务于共同奋斗和共同富裕。

过去几十年，我国居民财富主要都集中到了房地产领域。未来，房地产不再是财富蓄水池，居民新增财富向何处去？

发展好资本市场，让广大老百姓的财富去帮助更多企业创新发展，进而为整个社会创造更多财富，也让更多企业创造的更多财富，更普惠于广大人民群众。下资本和市场的棋，谋共同富裕的局！

这是共同富裕的方式，这也是深化改革，加快完善社会主义市场经济体制。

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