祝九胜报平安，万科脱离危险了吗？

文丨郭小兴 编辑丨 百进

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为2200字）

1月17日，刚刚遭受劲爆消息冲击的万科A(000002.SZ)股价大幅低开低走，一度创60日新低至6.45元/股，对应跌幅超过6%。不过，收盘跌幅收窄至3.63%。债券方面，多只万科债券下午也出现拉升现象。

万科方面告诉投资者，目前无延长债券到期时间的计划；针对2025年将要到期的公开债务，公司会全力以赴，应对相关债务兑付。

根据《财经》报道，有接近万科的人士透露，1月15日上午，万科执行董事、总裁、首席执行官祝九胜曾出现在公司，之后就去向不明。截至目前，还没有证据显示祝九胜的这次失联是否跟万科经营直接相关。

1月16日晚间，《经济观察报》报道称，祝九胜于1月15日被公安机关带走。

1月17日凌晨，祝九胜更新了朋友圈。随后，他通过微信、电话向媒体、金融机构报平安；《经济观察报》的上述报道也于17日删除。

《经济观察报》另有报道称，深圳市政府相关工作专班已经全面介入万科，万科或将面临接管改组。对此，另一位接近万科的人士对《财经》透露：约半年前，深圳市政府为了帮助万科融资，曾组织过专班同万科沟通。截至发稿，该人士表示万科并未接到国资委入驻接管的消息。

《财经》向万科董事会秘书朱旭核实上述媒体报道的信息，截至发稿时未得到回复。《财经》亦未能联系到深圳国资委对相关报道予以置评。

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经此“一役”，万科目前面临的经营困局已成众所周知。正经社分析师发现，其最新的财报，2024年三季报显示，2024年1-9月，其营业收入、净利润和经营活动产生的现金流量等各项指标，均创下上市以来最差表现；销售净利率、净资产收益率（ROE）均由正转负；销售毛利率则由两位数跌至个位数。其中，营收为2199亿元，下滑24.2%；净亏损高达179.43亿元。

在同行业，2024年三季度，保利发展的净利润同比下滑27.64%，与前一年度同期基本持平，尽管仍然亏损但同比下滑幅度不大。

据同花顺iFinD数据统计，截至11月4日，在房地产开发板块中，A股共有94家房企发布2024年三季度业绩报告，其中，营收同比增长的共有29家，占比30.85%；归母净利润同比增长的共有20家，占比21.28%；盈利的共有52家，占比55.32%。

这意味着，房地产行业半数企业已呈现增长态势，但一直以“模范优等生”示人的龙头房企万科，却不在此列。

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造血能力趋弱的背后，债务问题“水落石出”般凸显。

正经社分析师梳理获悉，截至2024年9月底，万科净负债率为66.2%；有息负债共计3276.1亿元；尽管短期借款只有86.78亿元，但一年内到期的非流动负债高达1115.21亿元，对应的币资金却只有797.45亿元。

这意味着，现金流无法覆盖短债规模，万科现金流仍然极度紧张，短债危险仍然没有解除。

尽管截至目前，万科尚未陷入债务违约状态，这或许显示万科仍有一定的挪腾空间。

不过，显而易见的，从2023年第一季度到2024年第三季度，万科的货币资金规模在逐季下降，从1400.06亿元跌至797.45亿元，跌幅高达43%；同期，一年内到期的非流动负债从596.57亿元震荡上行，达到最新的1115.21亿元，增长速度非常快。

后续该如何应对短债压力，极大地考验着万科管理层。

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