风险投资的全流程

在风投基金领域，整体运作逻辑呈现出募、投、管、退四大关键环节。项目投资的成功或失败直接决定了私募基金的回报。

投，要求投资团队凭借敏锐的市场洞察力和专业的行业分析能力，在众多新兴企业和创新项目中筛选出极具潜力、符合投资战略与风险偏好的优质标的。

管，不仅要为目标企业提供战略规划、资源对接等增值服务，助力其快速成长，还要密切监控目标企业运营状况，并及时发现又要及时解决潜在风险，确保投资利益。

退，通过首次公开募股（IPO）、股权转让、企业并购等多种途径，在恰当的时机实现投资回报的最大化。

在实务中，实践是检验真理的唯一标准，风险投资基金的全流程包括但不限于以下：

项目收集，按照基金投资策略寻找相关目标企业，拓展项目来源渠道，对接高校、科研院所、创业创新机构，建立沟通机制，通过各种渠道收集项目，及时更新项目库

项目的来源方式包括但不限于以下：行业研究、中介库机构推荐（律师事务所、会计师事务所、证券公司、商业银行、财务顾问等）、天使投资方或同行推介、企业家联盟及各级商会组织推荐、行业专家推荐、政府机构推荐、创业计划大赛、创投论坛等等。

信息整理对符合基金投资范围，具有一定投资价值的项目进行资料收集，包括但不限于:《商业计划书》;核心团队情况;工商注册信息;知识产权证明等材料。

项目资料收集及整理以后，便实施对项目质量进行判断，决定是否投入更多资源对目标公司进行深入的投资评估。

在这个过程中，主要通过审阅商业计划书、融资计划书，依据项目所处的市场空间、发展阶段、投资金额、地理位置以及组合战略、退出战略等方式与基金投资标准的融合性，若是有希望的项目做进一步评估，进行初步的价值判断，从而筛选出符合投资策略和标准的项目。

初步价值判断主要针对标的的管理团队、行业集中度、市场占有率、主要竞争对手、商业模式、发展和盈利预期、政策和监管环境等几个方面的分析。

尝试接触，初步与项目方进行接触、了解项目所处阶段、行业、团队等情况，融资规划，并将项目基础信息汇总登记存档。

初步评审，召开项目评审会，项目方负责人做项目介绍，邀请内部和外部专家，对项目进行内部初审，确定重点对象，可以形成《项目初评报告》，至少确定是否立项。

项目立项，若标的项目获得项目初步评审通过，可以立项，那么就需要撰写《立项申请报告表》，提交立项委员会审批立项，并做出批准或不批准的决定。立项通过后，投资团队开始和企业进行关键条款(term sheet)谈判，关键条款是后续投资协议的重要基础。

关键条款包括但不限于：资金设计（投资总额、股权分配、分期投资条款等）；投资保护（反稀释条款、退出条款、表决权、优先购股权）；管理控制与激励；相关费用的承担方式和排他性条款等。

尽职调查与目标公司签署《尽职调查保密协议》，对目标公司管理、团队、技术、市场、财务、法律等方面做全面深入的了解和调查，完成《尽职调查报告》。

私募投资过程中常见尽调包括但不限于：

法律尽调，目的在于查明目标企业或者目标财产是否存在重大法律风险。

财务尽调，目的在于判断分析目标公司的持续的经营能力和持续的盈利能力，综合分析公司的财务风险和经营风险。

行业尽调，是根据目标公司的主营业务及可能发展的产品，确定所属的行业及其所属的细分市场，判断分析该细分市场的发展现状和行业的发展前景。

市场营销尽调，通过实地考察、查阅资料等方式，判断分析目标公司当前的销售模式。

生产经营尽调，通过尽调判断分析目标公司在生产工艺技术在行业中的领先程度，公司的主要产品的设计生产能力是否满足产量扩大的需求，公司的各生产环节是否存在瓶颈制约等。

投资决策，在完成尽职调查之后，如果投资初步认为该项目可达到其投资标准，会将其提交投资决策机构进行审议。组织投资决策委员会成员，召开投资决策会表决。

投资谈判，与目标企业签署《投资意向书》，双方进行企业估值、交易价格、投资方案、核心条款内容谈判，确定《增资协议》和《股东协议》内容。

签署投资协议

投资决策委员会审查通过投资项目后，投融资双方对投资协议条款进行谈判后，在投资协议确定并通过各方审批和确认后，项目投资将进入协议签署阶段，也就是签订正式

项目交割

在投资协议按照约定生效，项目投资将进入具体交割环节，又分为两个主要环节：投资机构依据约定的时间和金额支付投资款至目标企业，若是办理了托管，划款操作需经过托管人的核准办理；投资机构 获得的目标企业股权完成确权，目标企业应依据投资协议以及相关法律法规规定进行工商行政变更登记，并依据投资协议约定变更公司章程。

投后管理，委派代表参与管理;定期参加董事会、股东会、检测公司目标完成情况，日常监控，定期评估，降低投资风险，这是一个价值创造的环节。

项目退出

主要的项目退出方式包括上市退出、并购退出、股权转让、公司回购和公司清算五种。每种方式都各有特点，各不相同。