文 / 大力财经

在人工智能的浪潮中，Kimi曾是一颗耀眼的新星，承载着无数人的期待。作为一个面向C端用户的智能助手，Kimi善读长文、搜网页，主打功能包括整理资料、解读文件、辅助编程、文案写作等，一度被网友称为ChatGPT中文平替。

从数据上看，去年12月至今年2月，Kimi智能助手的月活跃用户数分别为50.83万、112.85万、298.46万，同比增长122% - 164% ，新榜AI产品榜数据显示，10月Kimi的网站访问量超2700万，在国内同类产品中位列第一，全球排在第六，时至今日，其月活已经超过3600万。

其主体公司月之暗面的融资历程更是光鲜亮丽：2023年6月获超2亿美元的天使轮融资，投资机构包括真格基金和红杉中国；2023年7月获美团龙珠、蓝驰创投等资方投资的A轮融资；2024年2月获超10亿美元的A+轮融资，投资方包括红杉中国、小红书、阿里巴巴 等；2024年8月，完成B轮融资，融资额超3亿美元，投资机构包括腾讯、高榕创投和阿里巴巴，投后估值达到33亿美元。

然而，如今的Kimi却深陷泥沼，被投资人之间的纷争拉扯得摇摇欲坠。这场纷争不仅关乎Kimi的未来，也暴露了创投行业诸多深层次的问题。

在AI的江湖中，Kimi曾经也是一位赫赫有名的大侠，凭借营销与投流，在用户江湖里小有名气，在创投圈更是被视作潜力新星。然而，DeepSeek的横空出世，就像一把利刃，毫不留情地刺破了Kimi的幻梦，让它的处境变得岌岌可危。

从市场表现来看，DeepSeek堪称降维打击。1月11日上线App，短短一个月下载量超1.1亿次，周活跃用户规模最高近9700万。反观同期的Kimi，简直是天壤之别。在DeepSeek开源推理模型DeepSeek-R1后的一周，其下载量飙升至6300万次，环比增长超2700% ，直接超越Kimi，而Kimi的周活跃用户规模环比增长不到28%。这就好比短跑比赛，DeepSeek一路狂奔，Kimi却像拖着沉重的枷锁，步履蹒跚。Kimi近一年营销投入高达9亿，本以为能用钱砸出一片天，可在DeepSeek近乎零营销成本就疯狂吸粉的战绩面前，这9亿就像打了水漂，成了一个天大的笑话。

技术层面，二者也是高下立判。Kimi一直以来试图用营销掩盖技术短板，而DeepSeek凭借万亿参数和极致推理成本优化，展现出超强通用能力，技术实力碾压Kimi。比如在解决复杂问题时，DeepSeek-R1能通过深度思考给出逻辑严密的答案，Kimi却时常漏洞百出，就像一个经验丰富的老工匠和一个手忙脚乱的学徒在比试手艺。

用户体验上，DeepSeek更是将Kimi远远甩在身后。DeepSeek的界面简洁明了，操作方便，回答精准高效，给用户带来了前所未有的优质体验，让用户仿佛置身于智能科技的未来世界。而Kimi，界面设计杂乱无章，操作繁琐，回答也不尽人意，就像一个混乱的小作坊，让用户使用起来满心烦躁。当用户有复杂问题时，DeepSeek能迅速理解并给出清晰解答，Kimi却要么答非所问，要么半天憋不出一个有用的回复，这样的体验，让用户毫不犹豫地抛弃Kimi，投奔DeepSeek的怀抱。

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Kimi创始人的梦想与努力

Kimi的创始人杨植麟是一位不折不扣的天才少年，毕业于清华，曾师从苹果AI研究负责人Ruslan Salakhutdinov、谷歌首席科学家William Cohen，被媒体称为“中国大模型90后第一人”。他怀揣着对人工智能的热爱与执着，决心在大模型领域闯出一片天地。

2016年，杨植麟携手清华校友陈麒聪、张宇韬成立了循环智能，一家面向B端市场提供会话智能解决方案的公司。在循环智能的发展过程中，杨植麟负责AI和产品开发，为公司的技术发展奠定了坚实的基础。

随着对人工智能理解的深入和市场需求的洞察，杨植麟意识到通用大模型的巨大潜力，于是在2023年创立了月之暗面，专注于Kimi的研发和推广。他带领团队日夜攻坚，不断优化Kimi的算法和功能，力求为用户提供更智能、更便捷的服务。在他的努力下，Kimi逐渐崭露头角，吸引了大量用户和资本的关注。

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早期的团队协作与突破

创业初期，月之暗面的团队成员们充满激情和斗志，大家齐心协力，为了共同的目标而努力。联合创始人周昕宇、吴育昕、张宇韬和汪箴各自发挥专长，在技术研发、产品设计、市场推广等方面取得了一系列突破。他们不断优化Kimi的语言理解和生成能力，使其在处理复杂任务时表现得更加出色。同时，团队积极与用户沟通，收集反馈意见，根据用户需求对产品进行快速迭代。

在市场推广方面，团队充分利用社交媒体和线上渠道，通过举办各种活动和挑战赛，吸引了大量技术爱好者和潜在用户的参与。Kimi的知名度和用户口碑逐渐提升，为后续的发展奠定了良好的基础。

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投资人的入局与分歧

2016年，在循环智能成立之初，金沙江创投就看中了其潜力，主管合伙人朱啸虎、张予彤参与了投资。彼时，金沙江创投对循环智能的未来充满信心，希望通过投资助力其成长为行业领军企业。在金沙江创投等机构的支持下，循环智能顺利完成多轮融资，估值一度达到2亿美元。

在循环智能的发展过程中，金沙江创投不仅提供了资金支持，还在战略规划、资源对接等方面给予了指导。朱啸虎凭借其丰富的投资经验和敏锐的市场洞察力，为循环智能的发展出谋划策，帮助其解决了许多发展过程中的难题。

然而，随着月之暗面的成立和Kimi的发展，投资人之间的分歧逐渐显现。朱啸虎公开表示不会投资当前国内的大模型公司，他认为大模型在商业化方面还需证明价值，通用大模型是个先行者劣势的商业模式，先行者试错成本巨高，而后进者成本可能越来越低。在他看来，在当时的创业融资环境下，创业者在通用大模型上试错意义不大，抢用户、抢场景、抢数据才是更有意义的事情。

而张予彤则对AI赛道，尤其是大模型领域充满信心，她坚信Kimi有着巨大的发展潜力。这种对大模型前景的不同判断，为后续的矛盾埋下了伏笔。张予彤认为，大模型将是未来科技发展的核心驱动力，Kimi有望在这个领域取得突破性进展，创造巨大的商业价值。

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张予彤的个人利益纠葛

在分歧产生后，更惊人的内幕逐渐浮出水面。Kimi从“循环智能”分拆的时候，所有老股东一共只获得了9.5%的股份作为补偿，但张予彤作为当时的金沙江创投主管合伙人，却私下获得了14% 的Kimi股份。原来，Kimi的联合创始人汪箴是张予彤的丈夫，这意味着张予彤在代表金沙江创投与杨植麟谈判时，存在严重的利益冲突。

在创投圈，合伙人在被投公司或相关企业里不能有个人利益牵扯，这是行业的基本规则。张予彤的行为严重违背了这一规则，损害了金沙江创投的利益，也引发了朱啸虎的强烈不满。朱啸虎认为，张予彤这是吃里扒外，如果是国资并购，这种行为性质属于侵吞国有资产。

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矛盾激化与仲裁风波，朱啸虎公开指责

2024年12月5日，朱啸虎在朋友圈连发两条信息，将矛头直接指向张予彤。他指出张予彤向金沙江创投、循环智能投资人及股东隐瞒了重要事实，即在分拆后的月之暗面免费获取了占比初始股份14%的900万股权，这一数字远超当年循环智能所分得的9.5%，因此被解雇。朱啸虎还强调了董事对股东的受托责任，称张予彤的行为触碰了信义义务高压线。

他在朋友圈中言辞激烈地表示：“我们完全不理解Kimi为什么一定要绑定张予彤，一个有严重利益冲突，并且违背受托责任，还一直不承认加入月之暗面的人?!” 这一公开指责瞬间引发了业内的广泛关注，将Kimi的投资人纷争推向了舆论的风口浪尖。

仲裁的提起与影响

2024年11月11日，朱啸虎牵头循环智能的部分投资人，对月之暗面的创始人杨植麟和联合创始人张宇韬提起仲裁，指控他们未经循环智能投资人同意，就启动融资并成立月之暗面。此次仲裁的原因在于，杨植麟和张宇韬等人在未获得5家前投资方（曾投资循环智能）的同意豁免书之前，就已启动融资并创立月之暗面。

仲裁的提起对月之暗面的发展产生了巨大的负面影响。一方面，公司的管理层不得不花费大量时间和精力应对仲裁事宜，分散了对业务发展的注意力；另一方面，仲裁事件引发了市场和投资者的担忧，对公司的声誉和后续融资造成了严重冲击。许多潜在的合作伙伴和投资者对月之暗面持观望态度，公司的发展陷入了停滞。

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投资人内耗，各方的回应与态度

面对朱啸虎的指责和仲裁，张予彤并未公开回应。而杨植麟和月之暗面公司则陷入了两难的境地。他们一方面希望能够妥善解决与投资人的纠纷，保持公司的稳定发展；另一方面，又要维护自身的权益和尊严。

月之暗面的其他投资人对此事态度不一。一些投资人希望能够通过和解的方式解决问题，避免公司陷入长期的纷争；而另一些投资人则支持朱啸虎的做法，认为张予彤的行为不可原谅，必须得到纠正。这种内部的分歧进一步加剧了公司的困境。

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Kimi的困境与未来

投资人的纷争给Kimi的发展带来了沉重的打击。公司的融资进程受阻，原本计划中的新一轮融资因为仲裁和舆论风波而陷入停滞。缺乏资金的支持，Kimi在技术研发、市场推广等方面的投入受到限制，产品的更新迭代速度放缓，用户增长也逐渐乏力。

同时，团队的稳定性也受到了影响。核心成员们面临着巨大的压力，对公司的未来产生了担忧。一些员工甚至开始考虑离职，寻找更稳定的发展机会。公司内部人心惶惶，工作效率大幅下降。

随着事件的发酵，Kimi的用户也开始对其产生信任危机。用户担心公司的不稳定会影响到产品的质量和服务，一些用户甚至开始卸载Kimi，转而选择其他竞争对手的产品。据统计，在仲裁风波之后，Kimi的用户活跃度和留存率都出现了明显的下降。

用户信任的动摇对Kimi来说是致命的打击，因为在竞争激烈的人工智能市场中，用户的信任和口碑是产品立足的根本。如果不能尽快恢复用户的信任，Kimi将很难在市场中继续生存下去。

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未来的不确定性

如今的Kimi前途未卜。如果仲裁结果对月之暗面不利，公司可能面临巨额的赔偿和股权变动，甚至有可能陷入破产的境地。即使仲裁能够得到妥善解决，Kimi也需要花费大量的时间和精力来恢复声誉和用户信任，重新找回发展的动力。

在未来的发展中，Kimi还将面临来自竞争对手的巨大压力。随着人工智能技术的快速发展，市场上涌现出了越来越多的智能助手产品，Kimi的优势逐渐被削弱。如果不能在技术创新和用户体验方面取得突破，Kimi很难在激烈的市场竞争中脱颖而出。

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Kimi的反思与启示

Kimi事件暴露了创投行业在规则执行和诚信建设方面的不足。在投资过程中，投资人之间、投资人和创业者之间应该遵守行业规则和道德准则，保持诚信和透明。任何违背规则和诚信的行为，都将对各方造成严重的伤害，破坏行业的生态环境。

创投行业需要加强自律，完善相关的法律法规和监管机制，对违规行为进行严厉的处罚。同时，投资人、创业者和其他相关方都应该增强诚信意识，树立正确的价值观，共同维护行业的健康发展。

创业者和投资人是相互依存的关系，双方应该建立在信任和合作的基础上，共同推动企业的发展。在投资决策过程中，投资人应该充分尊重创业者的意愿和判断，提供合理的建议和支持；创业者也应该及时向投资人披露公司的发展情况和重要信息，保持沟通的畅通。

当出现分歧和矛盾时，双方应该通过平等协商、理性沟通的方式解决问题，避免采取过激的行为。只有建立良好的合作关系，创业者和投资人才能实现共赢。

对于企业来说，风险管理至关重要。Kimi在发展过程中，没有充分预见投资人纷争可能带来的风险，缺乏有效的应对措施。企业在发展过程中，应该建立完善的风险管理体系，对可能出现的各种风险进行评估和预警，并制定相应的应对策略。

同时，企业要注重内部管理和团队建设，保持团队的稳定性和凝聚力。只有这样，企业才能在面对风险和挑战时，保持冷静，从容应对，实现可持续发展。

结语

大力财经认为，Kimi从一颗耀眼的新星到如今陷入困境，令人惋惜。这场由投资人纷争引发的危机，不仅给Kimi带来了灭顶之灾，也给整个创投行业敲响了警钟。希望通过Kimi事件，各方能够吸取教训，共同努力，营造一个健康、有序、诚信的创业投资环境，让更多的创新企业能够茁壮成长，为社会创造更大的价值。